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圖片來源：視覺中國

藍鯨財經記者 徐曉春

均勝電子再引國資入局。均勝3 月 4 日，電再寧波國資委通過實際控制的引寧億寧波通高基金和甬寧基金以 14.75 億元的對價取得安徽均勝安全 10% 的股權。安徽均勝安全是波國均勝電子目前汽車安全業務的控股主體，整體估值大約 147.5 億元。資戰值近

2016 年均勝電子通過收購美國 KSS 公司踏入汽車安全領域，投汽2018 年收購日本氣囊巨頭高田公司主要資產后進一步擴展汽車安全業務。車安隨后國內新能源及智能駕駛汽車市場興起，全業均勝電子逐漸將視野轉向國內產業鏈布局，均勝國資委旗下的電再先進制造業基金以及多家地方政府基金通過戰投入股。

14 億元引入寧波國資戰投

3 月 4 日，引寧億均勝電子公告出售子公司股權并引入戰略投資者。波國據公告顯示，資戰值近寧波通高股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱 " 寧波通高基金 "）以及寧波市甬寧基建投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱 " 甬寧基金 "）擬分別出資 10 億元和 4.75 億元購買均勝電子控股子公司安徽均勝汽車安全系統控股有限公司（以下簡稱 " 安徽均勝安全 "）6.7797% 股權和 3.2203% 股權。投汽 交易完成后，車安均勝電子的持股比例下降至 60%。

寧波通高基金在今年 1 月剛剛成立，其執行事務合伙人為寧波通商基金管理有限公司（以下簡稱 " 通商基金 "），經過股權穿透，通商基金背靠著寧波市國資委。甬寧基金的執行事務合伙人與寧波通高基金一致，同樣受寧波國資委控制。

這已經是均勝電子第二次為汽車安全事業部引入戰略投資者，在公告中，均勝電子表示引入戰略投資者將促進公司汽車安全業務在國內地區的發展，藍鯨財經記者就此致電董秘辦，均勝電子方面否認了會對汽車安全板塊進行分拆上市的情況。

目前，均勝電子主要分為汽車安全和汽車電子兩部分業務。2023 年 1-9 月，均勝電子實現營業收入約 413 億元，其中汽車安全業務收入約 287 億元，占比 70%。安徽均勝安全設立于 2021 年 10 月，是均勝電子車安全事業部的境內控股主體。

2012 年均勝電子將旗下資產注入遼源得亨，完成借殼上市，此后均勝電子通過并購戰略使公司得到快速的擴張。上市當年，均勝電子就拋出了 19.52 億元的大手筆并購案，完成對全球汽車電子部件一流的供應商德國普瑞的收購，這是均勝電子目前汽車電子業務的基礎構成。

而均勝電子當下汽車安全領域的主要資產也是收購而來的。2016 年是均勝電子上市后并購計劃最激進的一年，4 月公司披露了重大資產收購草案，耗資約 76.33 億元，其中包括對美國 KSS 公司的收購。

KSS 公司為全球頂級汽車安全系統供應商，其業務主要分為主動安全、被動安全和特殊產品三大類別，產品包括安全氣囊、安全帶和方向盤等關鍵配件，在主動安全領域，KSS 公司為一級供應商。2016 年進行收購時，均勝電子支付對價 9.2 億美元。此后均勝電子正式進入汽車安全領域。

在收購 KSS 公司時，均勝電子曾特別發公告澄清了對日本氣囊巨頭 Takata Corporation（以下簡稱 " 高田公司 "）的投資意圖，但 2017 年 6 月，均勝電子還是通過 KSS 公司以 15.88 億元的高價收購了高田公司的主要資產。為此次收購，均勝電子在盧森堡設立 Joyson KSS Auto Safety Holdings S.A.（以下簡稱 " 均勝安全控股 "），也是后來公司汽車安全業務的主體。

完成對高田公司的并表之后，2018 年均勝電子的汽車安全業務進入日本市場和日系整車廠商供應體系，公司全年凈利潤達到 13.18 億元，較上年增長超過 200%。據業績快報顯示，2023 年全年，均勝電子汽車安全業務實現營業收入約 385 億元。

地方國資頻頻增資入局

在拋出收購高田公司主要資產后，國資開始對均勝電子的汽車安全板塊業務進行戰略投資。

在頻繁的大手筆收購下，均勝電子債務快速增加，2017 年末時公司凈負債約為 79.47 億元，短短五年增長超過 16 倍。為了汽車安全業務的拓展以及相關資產的整合，也為了緩解資金壓力，2017 年 11 月，均勝電子為 KSS 公司引入戰略投資者。

均勝電子以 1.5 億美元對 KSS 公司進行增資，同時先進制造產業投資基金（有限合伙）（以下簡稱 " 先進基金 "）也出資 2.5 億美元增資，此次增資合計金額為 4 億美元。先進基金由國投創新進行管理，后者為國資委實際控制企業。

2017 年底，均勝電子進行了汽車安全業務資產的整合，公司將 KSS 公司以股權增資的形式注入均勝安全控股公司中，同時，先進基金的增資對象由 KSS 公司變更為了均勝安全控股。在高田公司資產交割完成后，被稱為 " 中國私募之王 " 的 PAG 也以 3 億美元進行增資。最終，均勝電子持股 69.22%，先進基金和 PAG 合計持股 30.78%。

連續收購境外資產后，均勝電子國際業務收入快速提升，2018 年末時均勝電子有超過 76% 的收入來自國外地區。

隨后國內新能源汽車及智能駕駛汽車等市場的迅速發展對汽車零部件提出了的大量需求，均勝電子回頭聚焦國內市場，并基于完善在合肥的產業鏈布局，2021 年 10 月，此次戰略投資的主體安徽均勝安全成立。均勝電子和先進制造以各自持有的全部均勝安全控股的股權出資，認購安徽均勝安全股權。

此后，安徽均勝安全替代均勝安全控股成為目前均勝電子汽車安全事業部的控股主體。由均勝電子、先進基金和 PAG 分別持有 70.46%、13.13% 和 16.41%。

次月，均勝電子為安徽均勝安全引入了首批戰略投資者，其中先進二期、基金二期出資 12 億元，合肥建恒新能源、肥西產投分別出資 6 億元和 4 億元。合肥建恒新能源由合肥市屬國有獨資企業合肥市建投集團發起組建，總規模 20 億元，主要投資方向為新能源汽車及其上下游產業。肥西產投穿透后也由肥西縣財政局實際控制。

增資完成后，均勝電子持有安徽均勝安全 70% 的股份，先進基金、先進基金、合肥建恒新能源和肥西產投合計持股 30%。